Robusta giảm sâu nhất trong 8 tuần – arabica mất đà phục hồi
Tuần 25/2025 ghi nhận một tuần lao dốc mạnh nhất của thị trường cà phê kể từ đầu tháng 5 đến nay. Robusta kỳ hạn tháng 9 trên sàn London đã mất tới 550 USD/tấn, chốt tại 3.737 USD/tấn – mức thấp nhất kể từ đầu năm. Trong khi đó, arabica trên sàn New York cũng điều chỉnh về 315,05 cent/lb, đánh dấu sự quay trở lại của tâm lý phòng thủ trên toàn thị trường.
Xu hướng giảm giá không chỉ là phản ứng tức thời mà đang phản ánh kỳ vọng cung – cầu toàn cầu nghiêng về dư cung, nhất là trong bối cảnh hoạt động thu hoạch tại Brazil đang tăng tốc.
Brazil tăng tốc thu hoạch – nguồn cung vượt kỳ vọng
Theo báo cáo mới nhất từ Safras & Mercado, tính đến giữa tháng 6, Brazil đã hoàn thành khoảng 35% vụ thu hoạch cà phê niên vụ 2025/26. Đáng chú ý, khu vực Minas Gerais – trung tâm sản xuất arabica lớn nhất nước này – đang hưởng điều kiện thời tiết rất thuận lợi với lượng mưa cao hơn 31% so với trung bình nhiều năm.
Thời tiết lý tưởng giúp chất lượng hạt cà phê được cải thiện, đồng thời rút ngắn thời gian thu hoạch. Đây chính là nguyên nhân khiến thị trường gia tăng áp lực bán, bởi giới đầu cơ nhận định rằng nguồn cung từ Brazil sẽ tiếp tục dồi dào và đổ về thị trường nhanh hơn dự kiến.
Ngoài ra, Indonesia – nhà sản xuất Robusta lớn thứ hai thế giới – cũng đang bước vào giai đoạn cao điểm giao hàng. Điều này tạo nên một “làn sóng kép” về nguồn cung, khiến tâm lý đầu cơ và thương mại chuyển sang trạng thái phòng thủ, đẩy giá giảm liên tục trong suốt tuần.
Tồn kho vẫn cao – sức ép chưa có dấu hiệu hạ nhiệt
Tính đến ngày 18/06, tồn kho Robusta tại sàn ICE London ghi nhận 859.500 bao – tuy có giảm nhẹ nhưng vẫn cao hơn mức trung bình 6 tháng gần đây. Trong khi đó, tồn kho Arabica trên sàn ICE New York vẫn duy trì ở mức cao 861.143 bao.
Sự kết hợp giữa lượng hàng tồn kho lớn và tiến độ thu hoạch nhanh tại các quốc gia sản xuất lớn khiến thị trường thiếu động lực tăng trở lại. Các yếu tố hỗ trợ từ phía cầu – như dữ liệu nhập khẩu, tồn kho rang xay hay tỷ giá – đều chưa đủ mạnh để tạo ra điểm xoay xu hướng.
Việt Nam: giá nội địa về vùng thấp nhất trong hơn một năm
Thị trường cà phê nội địa Việt Nam tuần qua tiếp tục sụt giảm mạnh, phản ánh diễn biến trên thị trường quốc tế. Giá cà phê nhân xô tại Tây Nguyên đã giảm về vùng thấp nhất kể từ tháng 5/2023.
Giao dịch trong nước rơi vào trạng thái ảm đạm: nông dân ngừng bán, thương nhân dè chừng, còn doanh nghiệp xuất khẩu chủ yếu quan sát. Các hợp đồng FOB ký trong tháng 4–5 đang đứng trước nguy cơ thua lỗ nếu giá không phục hồi trong 2 tuần tới.
Dù vậy, thời tiết tại Tây Nguyên hiện đang khá thuận lợi. Mưa đầu mùa đã xuất hiện đều từ đầu tháng 6, hỗ trợ quá trình phát triển quả non sau đợt khô hạn tháng 5. Nguồn cung trong nước vì vậy vẫn ở mức ổn định, chưa có rủi ro lớn về sản lượng – nhưng lại thiếu yếu tố thúc đẩy giá tăng.
Phân tích kỹ thuật: cảnh báo nếu mất mốc 3.720 USD
Theo phân tích kỹ thuật, hợp đồng Robusta kỳ hạn tháng 9 đã chính thức xuyên thủng vùng giằng co 3.840–3.850 USD – vốn là hỗ trợ ngắn hạn quan trọng trong suốt tháng 5.
Hiện tại, mức 3.720 USD đang là mốc hỗ trợ trung hạn cuối cùng trước khi thị trường bước vào vùng rủi ro kỹ thuật cao. Nếu mốc này tiếp tục bị xuyên thủng trong những phiên đầu tuần tới, thị trường có thể chứng kiến một đợt “bán tháo” mạnh, nhất là khi ngày đáo hạn hợp đồng tháng 7 rơi vào 25/06 – thời điểm thường xảy ra thanh lý lớn từ các quỹ đầu cơ.
Về phía arabica, mức 315 cent/lb hiện đang tiệm cận hỗ trợ kỹ thuật tại 310–312 cent. Tuy nhiên, nếu tồn kho ICE tiếp tục tăng và dữ liệu thời tiết Brazil duy trì tích cực, vùng hỗ trợ này cũng có nguy cơ bị phá vỡ.
VinaCoffee nhận định: thị trường chưa chạm đáy, cần theo dõi dòng tiền
VinaCoffee đánh giá rằng xu hướng giảm giá của tuần 25 vẫn chưa chạm đáy rõ ràng. Lý do:
• Áp lực từ nguồn cung thực tế tại Brazil – Indonesia vẫn chưa đạt đỉnh.
• Tồn kho ICE tuy giảm nhẹ ở Robusta nhưng vẫn ở mức cao so với trung bình quý I/2025.
• Dòng tiền đầu cơ chưa có dấu hiệu đảo chiều – số lượng hợp đồng mở vẫn duy trì ở mức lớn.
Chúng tôi khuyến nghị các doanh nghiệp xuất khẩu và thương nhân:
• Tạm dừng ký hợp đồng mới FOB cho kỳ giao hàng tháng 7–8 trừ khi có bảo hiểm rủi ro giá (hedging).
• Rà soát lại chiến lược giá trung hạn, đặc biệt là trong bối cảnh chi phí tài chính và tỷ giá USD/VND biến động.
• Cập nhật thường xuyên tình hình ICE – Safras – USDA để bám sát diễn biến vĩ mô và chuẩn bị cho nhịp phục hồi (nếu có) vào cuối quý III.
Kết luận:
Thị trường cà phê tuần 25/2025 tiếp tục diễn biến theo hướng tiêu cực khi Robusta và Arabica đều giảm mạnh, kéo theo giá nội địa về vùng đáy mới. Với bối cảnh nguồn cung dồi dào, tồn kho cao và tâm lý đầu cơ chưa thoát khỏi trạng thái phòng thủ, rủi ro phá đáy kỹ thuật vẫn hiện hữu. Các nhà xuất khẩu và nông dân cần thận trọng tối đa trong các quyết định bán ra – chỉ nên hành động khi có tín hiệu rõ ràng từ dòng tiền và yếu tố vĩ mô hỗ trợ.
